兴盛网 H20芯片向中国出口需获许可，英伟达供应链受政策变化扰动

全球市值最大的半导体公司英伟达持续受到美国政策变动的扰动兴盛网。

当地时间4月15日，英伟达在公告中表示，美国政府已告知英伟达，对于公司生产的H20芯片以及达到H20内存带宽、互联带宽的其他芯片，若出口到中国等国家和地区需要获得许可证，且该许可证要求将无限期生效。当日，英伟达股价涨1.35%，但盘后跌超6%。

H20是英伟达旗下的AI芯片，H20原本就是英伟达针对中国市场推出的“特供”版本，性能上相比H100有所缩水。如果H20出口的相关许可不及时发放，客观上将影响英伟达向中国等市场供货。而从需求看，今年全球多家云服务厂商还在加码AI布局，对AI芯片的需求量不小。除了AI芯片供应链受到扰动，英伟达消费级GPU终端价格近日也受到一定程度的扰动。

或影响英伟达业绩

对于H20出口至中国等国家和地区需获得许可证一事，英伟达提醒称，在截至2025年4月27日的2026财年第一季度，英伟达的财报计入了与H20相关的约55亿美元费用，这些费用与H20的库存、采购承诺及相关准备金有关。

对英伟达而言，近日美国政策方面传出的消息复杂多变，既包括关税政策变动，也包括针对部分芯片出口的限制兴盛网，这些变动或对英伟达的供应链造成一定程度的影响。

关税方面，美国政府宣布实施所谓“对等关税”政策后，4月11日晚，美国海关与边境保护局宣布，美国联邦政府已同意对智能手机、电脑、芯片等电子产品免除所谓“对等关税”。不过，美国总统特朗普又在社交媒体上表示，11日并没有宣布任何关税豁免，在即将到来的关税调查中，整个政府都将“审视半导体和整个电子供应链”。

持续的关税政策变动下，英伟达近日准备将一些生产流程放到美国本土。当地时间4月14日，英伟达表示，将与富士康、纬创合作在美国得克萨斯州建设超级计算机制造工厂，并将在亚利桑那州开展封测和测试业务。未来4年，英伟达计划在美国生产价值5000亿美元的AI基础设施。英伟达推出这一计划后，特朗普随后在社交媒体上进行回应，并谈到许可方面的事项，称将加速向英伟达发放所有必要许可。

除了AI芯片，在持续变动的关税政策下，英伟达的消费级显卡价格也受到扰动。

4月15日下午，记者走访深圳华强北赛格电子市场了解到，GPU价格自上周起就在持续波动。不少销售显卡和做电脑装机生意的商家在店面摆出了英伟达显卡，一名商家表示，英伟达40系及40系以下显卡都在涨价，有的卡涨了三四百元。还有商家表示，GPU和CPU涨价也影响到整台电脑的价格，根据配件型号不同，整台电脑可能比一周前涨价几百元、一两千元。不过，商家也无法预测接下来的价格走势，因为关税等政策还在变动，市场需求还需要观望。

大型云服务商加码资本支出兴盛网

从需求方看，全球云服务厂商对AI芯片的需求量今年仍在增长。

谷歌近日重申了今年斥资750亿美元建设数据中心、开发AI服务等的资本支出计划。国内，阿里巴巴与腾讯也透露了资本支出计划。阿里巴巴宣布未来三年将投入至少3800亿元建设云计算和AI基础设施，总额超过去十年的总和。腾讯则透露，2024年公司资本支出达107亿美元，其中第四季度资本支出增加十分显著，因为该季度购买了很多GPU，腾讯计划2025年进一步增加资本支出。

阿里巴巴和腾讯都有部署AI基础设施的充分理由，两家厂商不仅在自研大模型，今年以来还有了一些新增的业务需求。

阿里巴巴已与苹果达成合作，阿里将为苹果的手机服务。腾讯云业务和腾讯元宝APP则接入了DeepSeek。今年3月，就有市场消息称，腾讯为应对微信接入DeepSeek等需求，向英伟达采购了一批新芯片，导致英伟达H20短期内供不应求。腾讯并未回应这一市场消息，但腾讯云相关负责人向记者表示，腾讯会在全球部署云算力，包括快速增长的GPU算力。

一家上市云计算服务商主要使用英伟达等海外品牌GPU，并部分使用国产算力，该公司一名销售人员告诉记者，他近期还未感受到搭载国产GPU的AI服务器需求有明显提升。记者以投资者身份拨打神州数码证券事务部门电话，相关工作人员则表示，公司自研的AI服务器采用了国产GPU，AI服务器的客户主要是政府、运营商和金融客户，目前这部分业务需求比较多。此外，神州数码代理国内和国外品牌的芯片，国产产品的占比趋势上有一些增长，如果关税政策继续变动，公司业务也会进行相应调整。

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